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公司投資是推動企業(yè)迅速發(fā)展壯大的重要途徑，而企業(yè)投資效率的高低決定了企業(yè)能否在激勵的市場競爭中持續(xù)發(fā)展。目前，學(xué)者們對于企業(yè)內(nèi)外部治理因素與投資效率之間的關(guān)系已經(jīng)做了大量研究。因此，將主要基于宏觀政策環(huán)境、市場化進程、政府干預(yù)、金融發(fā)展水平和法律保護機制等外部制度環(huán)境，以及股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會治理和管理層激勵等公司內(nèi)部治理因素對企業(yè)投資效率的影響因素進行歸納總結(jié)。

1.外部制度環(huán)境

關(guān)于企業(yè)投資效率的外部制度環(huán)境因素，現(xiàn)有文獻主要從宏觀政策環(huán)境、市場化進程、政府干預(yù)、金融發(fā)展水平和法律保護機制等幾個方面來進行討論。

宏觀政策環(huán)境方面，國內(nèi)外有關(guān)宏觀政策環(huán)境對企業(yè)投資效率的影響，大多從貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策以及稅收政策等方面展開。貨幣政策方面，大部分研究均發(fā)現(xiàn)寬松的貨幣政策對融資約束具有 …… ??